【量化金工】市场策略FOF配置周报
2023-08-29 07:44:58
来源：
国投安信期货
股票策略持续回撤
基金市场回顾：
截止2023年8月18日当周，权益指数环比下跌2.06%，商品与债券指数环比上涨1.02%、0.34%。私募基金市场方面，本周主要策略指数延续上周下跌走势，其中股票多头策略跌幅较大，为2.23%，此外本周主要策略指数均创近一月最大回撤，其中股票多头回撤幅度达9.35%；CTA策略指数部分，本周CTA趋势、套利以及复合指数涨跌幅分别为-0.52%、0.04%与0.08%。筛选出的基金产品池中，本周产品整体走弱，净值平均下跌0.19%，其中非量化策略表现优于量化策略，平均涨跌幅分别为0.38%、-0.61%；不同交易频率下，本周低频策略收益为正，涨跌幅为0.27%，中频策略产品平均跌幅较大，为-0.99%；3）策略角度本周相对价值策略收益情况较优，管理期货持平而股票策略表现欠佳。
【资料图】
基金策略评价
策略评分方面，大类策略部分本周CTA策略整体评分小幅走强，股票多头与债券策略有所下降；子策略方面，股票多头策略整体评分处于历史50%分位点以下，其中指数增强与量化多头显著高于主观多头；CTA策略中套利策略近期评分出现明显下降，现处于历史10%分位点以下，趋势策略小幅走弱；相对价值策略中择时对冲与市场中性策略持续走弱，套利策略近期评分由降转升。
策略拥挤方面，从大类策略角度来看，本周债券策略拥挤度上升，CTA类持平，股票策略下降；子策略角度，CTA策略中趋势与套利策略环比下降，量化高频策略环比上升；股票多头策略中主观多头显著降低，指数增强与量化多头升高；相对价值中市场中性策略上升。
从评分来看CTA趋势策略优于套利策略，从策略拥挤度来看本周趋势策略拥挤度整体有所下降，其中量化降幅大于主观类。
CTA因子：
本周价值因子走弱，其余因子均走强，其中动量截面因子表现最佳，环比上涨1.29%，整体来看近期动量截面与偏度因子收益情况较优，而动量时序与价值因子收益较差，且该两类因子净值在近一月出现较大波动。从近两周表现情况来看，期限结构因子延续上涨，价值因子持续下跌。
本周波动率因子产品整体走弱，其余因子分类产品走势出现不同程度的分化情况，其中动量截面因子下部分产品出现明显回撤，而同类别下其余产品持续走高，相反，价值与偏度因子部分产品出现明显上涨，同类别产品表现相对疲软，我们推测此类现象可能反映出近期产品因子偏移与产品风格转换特征较为明显。
从评分来看本周因子从高到低排序为：动量时序、波动率、期限结构、偏度、价值、动量截面因子；从拥挤度来看因子拥挤度从低到高为：价值、期限结构、动量时序、偏度、波动率、动量截面因子，综合考虑建议期限结构与动量时序因子。
CTA类FOF组合：本周涨跌幅为1.03%，对比基准管理期货指数下跌0.13%，超额收益率1.16%，持仓期限结构、动量时序因子。
全策略FOF组合:本周涨跌幅为1.36%，对比基准组合基金指数下跌1.16%，超额收益率2.79%，组合持仓基金共20支，其中债券策略类8只，CTA类12支，无股票多头类产品持仓。
关键词：
[责任编辑：shsh]
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